02.02.2023 17:28 Uhr
Aktie der Woche 02.02.2023: VERBIO Vereinigte BioEnergie AG
WKN: A0JL9W, ISIN: DE000A0JL9W6
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG
Die VERBIO Vereinigte BioEnergie AG produziert und liefert Brennstoffe und Fertigprodukte in Deutschland und Europa. Das Unternehmen ist in den Segmenten Biodiesel, Bioethanol und Sonstige tätig. Zu den Produkten gehören Biodiesel, Bioethanol, Biomethan, Biogas, Biosterol, Bioglycerin und Flüssigdünger. Das Unternehmen beschäftigt sich auch mit Transport- und Logistikaktivitäten. Das Unternehmen bietet seine Produkte Mineralölgesellschaften, freien Tankstellen, Speditionen und Flottenbetreibern an. Die VERBIO Vereinigte BioEnergie AG wurde 2001 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Leipzig, Deutschland.
Bei VERBIO Vereinigte BioEnergie AG handelt es sich um ein Mid Cap Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 3,6 Milliarden EUR.
Die Bewertung von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG
Die Aktie von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG notiert derzeit bei einem Kurs von 58,00 EUR.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell mit 25% unter dem fairen Wert eher niedrig bewertet, aber noch im Normbereich.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2015 bis 2024 betrug das Gewinnwachstum von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG im Schnitt 29,0% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2024 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2024 zunächst auf der Schätzung eines einzigen Analysten beruht. Aufgrund der sehr geringen Anzahl an beteiligten Analysten und anderer Einflüsse besteht die Möglichkeit, dass diese Schätzung nicht eintrifft. Dadurch kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun VERBIO Vereinigte BioEnergie AG mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Rohstoffe, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 20,7. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Rohstoffe, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 13,2 und 33,0.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2022 und der Schätzung von 2023 ergäbe sich daher für VERBIO Vereinigte BioEnergie AG ein fairer Wert von etwa 77 EUR. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG beträgt 15,6. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 49,10 EUR bis 123 EUR für die Aktie von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Bei VERBIO Vereinigte BioEnergie AG ist die historische Bewertung deutlich niedriger als üblich in dem Sektor. Dies kann unterschiedliche Ursachen haben, denn die Bewertung hängt nicht alleine von der Gewinnentwicklung ab. Vielmehr kann auch z.B. der Verschuldungsgrad oder die Gefahr einer Insolvenz die Bewertung maßgeblich beeinflussen.
In diesem Fall kann es sinnvoller sein, die Bewertung nicht durch einen Vergleich mit anderen Unternehmen durchzuführen, sondern auf Basis der Historischen Bewertung von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG
Die aktuelle Dividendenrendite von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG bezogen auf die Schätzung für das Geschäftsjahr 2023 beträgt 0,3%. Die Dividende wurde bis zur letzten Auszahlung in 2022 im Schnitt um 10,4% pro Jahr gesteigert.
Prognose für VERBIO Vereinigte BioEnergie AG
Die Prognose für VERBIO Vereinigte BioEnergie AG kann in Abbildung 3 betrachtet werden. Die Prognose beruht auf zwei Aspekten: Auf der einen Seite handelt es sich um den Durchschnittswert von verschiedenen Analystenschätzungen, die sich natürlich im Laufe der Zeit noch verändern können.Zum Anderen ist die Referenzbewertung abhängig vom historischen und teilweise auch prognostizierten Gewinnwachstum. Sollte sich also das Gewinnwachstum abschwächen, so kann also auch die Faktorierung geringer werden.
Würde der aktuelle Kurs von 58,00 EUR bis zum 30.6.2024 gemäß der Referenz bewertet werden, dann würde der Kurs an diesem Tag bei 101,43 EUR liegen. Addiert man dann noch die erwarteten Dividenden in Höhe von 0,71 EUR hinzu, ergäbe sich ein potentieller Gewinn von 44,14 EUR oder 76,1%. Dies entspricht einem annualisierten Gesamtgewinn von 49,1%.
Die Unternehmensqualität von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG.
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
Dabei wird jedoch eine abgewandelte Variante des Cashflows verwendet, die sogenannten Owner Earnings, wie sie einst Warren Buffet für seine Investmententscheidungen definiert hatte.
VERBIO Vereinigte BioEnergie AG wird voraussichtlich im Geschäftsjahr 2023 insgesamt 9,85% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine durchschnittliche Profitabilität. Jedoch ist zu berücksichtigen, dass diese Kennzahl noch nicht endgültig ist, da der Wert auf Analystenschätzungen beruht.
Die Freie Cashflow-Rendite wird damit 23,7 Prozentpunkte unter dem Niveau des vorangegangenen Geschäftsjahres sein. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2016 bis 2023 wird sich die Freie Cashflow-Rendite voraussichtlich um 14,9 Prozentpunkte verringern. Die Profitabilität von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG wird also insgesamt geringer werden.
Das Gesamtvermögen von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG in Höhe von 1,13 Mrd. EUR gliedert sich laut Bilanz vom 06/22 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 828 Mio. EUR |
| ● Cash und Wertpapiere | 300 Mio. EUR |
In der Bilanz fällt auf, dass der Bestand an Cash und Wertpapieren mit 26,6% sehr hoch ist. Dies stellt einen wertvollen Sicherheitspuffer dar, denn sowohl Cash als auch Wertpapiere lassen sich kurzfristig flexibel einsetzen. VERBIO Vereinigte BioEnergie AG ist somit krisenresistent und kann ohne Probleme Firmenübernahmen stemmen. Zudem ist diese Position bilanztechnisch als sicher einzustufen.
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr vergrößert, was positiv gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was ebenfalls positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG betragen 310 Mio. EUR. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 27,5%. Die Schuldenquote ist im Vergleich eher gering und macht das Unternehmen somit unabhängiger gegenüber Zinsanpassungen.
Die Schuldenquote hat sich gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr erhöht, was prinzipiell negativ zu werten ist.
VERBIO Vereinigte BioEnergie AG hat im Jahr 2022 einen Freien Cashflow von 210 Mio. EUR erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 1,5 Jahren getilgt werden. Diese theoretische Tilgungsdauer ist relativ kurz und macht das Unternehmen damit unabhängiger.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von VERBIO Vereinigte BioEnergie AG beträgt derzeit 7 von 9 Punkten. Dies weist auf eine sehr gute finanzielle Situation des Unternehmens hin. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 06/22 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Alle 4 Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt. Die Profitabilität kann damit als sehr hoch bewertet werden:
| Kapitalrendite positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Ja | 1 Punkt |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Keines der Kriterien konnte einen Punkt erzielten. Damit ist das Unternehmen in dieser Kategorie sehr schlecht aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Beide Kriterien konnten einen Punkt erzielen. Demnach arbeitet das Unternehmen sehr effizient:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.