08.12.2022 18:47 Uhr
Aktie der Woche 08.12.2022: Amdocs Limited
WKN: 915119, ISIN: GB0022569080, Symbol: DOX
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von Amdocs Limited
Amdocs Limited bietet über seine Tochtergesellschaften weltweit Software und Dienstleistungen an. Das Unternehmen entwirft, entwickelt, betreibt, implementiert, unterstützt und vermarktet ein offenes und modulares Cloud-Portfolio. Es bietet CES21, eine auf 5G und Cloud-nativen Microservices basierende, marktführende Customer Experience Suite, die es Dienstanbietern ermöglicht, fortschrittliche Dienste zu entwickeln, bereitzustellen und zu monetarisieren; die Commerce and Care Suite für Auftragserfassung, -abwicklung und Kundenbindung; die Monetization-Suite für Abrechnung, Abrechnung, Richtlinien und Ertragsverwaltung; Intelligent Networking Suite mit einer Reihe modularer, flexibler und offener Service-Lifecycle-Management-Funktionen für die Netzwerkautomatisierung; MarketONE, ein Cloud-natives Geschäftsökosystem; Digital Brands Suite, eine vorintegrierte digitale Business-Suite für digitale Telekommunikationsmarken und kleine Dienstanbieter; und eSIM Cloud für Dienstanbieter. Es bietet auch KI-gestützte, Cloud-native und Home-Betriebssysteme; Data-Intelligence-Lösungen und -Anwendungen; Mediendienste für Medienverlage, Fernsehnetze und Anbieter von Video-Streaming und -Diensten; Entwicklung und Pflege von End-to-End-Anwendungen; und laufende Dienstleistungen. Darüber hinaus bietet das Unternehmen eine Reihe von Dienstleistungen an, die für verschiedene Phasen des Lebenszyklus eines Dienstanbieters konzipiert sind, darunter Design, Lieferung, Qualitätstechnik, Betrieb, Systemintegration, Mobilfunknetze, Beratung und Inhaltsdienste; verwaltete Dienstleistungen, die Anwendungsentwicklung, -modernisierung und -wartung, IT- und Infrastrukturdienste, Tests und professionelle Dienstleistungen umfassen, die darauf ausgerichtet sind, Kunden bei der Auswahl, Implementierung, dem Betrieb, der Verwaltung und Wartung von IT-Systemen zu unterstützen. Es dient den Dienstanbietern der Kommunikations-, Kabel- und Satelliten-, Unterhaltungs- und Medienbranche sowie den Betreibern mobiler virtueller Netzwerke und Herausgebern von Verzeichnissen. Amdocs Limited wurde 1988 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Saint Louis, Missouri.
Bei Amdocs Limited handelt es sich um ein Large Cap Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 11 Milliarden USD. Large Caps gelten als risikoarme Investments. Aufgrund der Unternehmensgröße sind aber eher niedrigere Renditen zu erwarten.
Die Bewertung von Amdocs Limited
Die Aktie von Amdocs Limited notiert derzeit bei einem Kurs von 88,25 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell leicht unterbewertet mit 7% unter dem fairen Wert.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2014 bis 2023 betrug das Gewinnwachstum von Amdocs Limited im Schnitt 7,4% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2023 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2023 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 3 Analysten beruht. Aufgrund der sehr geringen Anzahl an beteiligten Analysten und anderer Einflüsse besteht die Möglichkeit, dass diese Schätzung nicht eintrifft. Dadurch kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun Amdocs Limited mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Technologie, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 21,2. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Technologie, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 14,4 und 28,9.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2022 und der Schätzung von 2023 ergäbe sich daher für Amdocs Limited ein fairer Wert von etwa 94 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von Amdocs Limited beträgt 19,8. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 64,40 USD bis 129 USD für die Aktie von Amdocs Limited. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Die aktuelle Dividendenrendite von Amdocs Limited bezogen auf die Schätzung für das Geschäftsjahr 2023 beträgt 1,8%. Die Dividende wurde bis zur letzten Auszahlung in 2021 im Schnitt um 13,1% pro Jahr gesteigert.
Prognose für Amdocs Limited
Die Prognose für Amdocs Limited kann in Abbildung 3 betrachtet werden. Die Prognose beruht auf zwei Aspekten: Auf der einen Seite handelt es sich um den Durchschnittswert von verschiedenen Analystenschätzungen, die sich natürlich im Laufe der Zeit noch verändern können.Zum Anderen ist die Referenzbewertung abhängig vom historischen und teilweise auch prognostizierten Gewinnwachstum. Sollte sich also das Gewinnwachstum abschwächen, so kann also auch die Faktorierung geringer werden.
Würde der aktuelle Kurs von 88,25 USD bis zum 30.9.2023 gemäß der Referenz bewertet werden, dann würde der Kurs an diesem Tag bei 98,21 USD liegen. Addiert man dann noch die erwarteten Dividenden in Höhe von 1,22 USD hinzu, ergäbe sich ein potentieller Gewinn von 11,17 USD oder 12,7%. Dies entspricht einem annualisierten Gesamtgewinn von 17,2%.
Die Unternehmensqualität von Amdocs Limited
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von Amdocs Limited.
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
Dabei wird jedoch eine abgewandelte Variante des Cashflows verwendet, die sogenannten Owner Earnings, wie sie einst Warren Buffet für seine Investmententscheidungen definiert hatte.
Amdocs Limited wird voraussichtlich im Geschäftsjahr 2023 insgesamt 18,93% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine sehr gute Profitabilität. Jedoch ist zu berücksichtigen, dass diese Kennzahl noch nicht endgültig ist, da der Wert auf Analystenschätzungen beruht.
Die Freie Cashflow-Rendite wird voraussichtlich gegenüber dem abgelaufenden Geschäftsjahr um 8,2 Prozentpunkte gesteigert werden. Dies zeugt von einer Stärke des Unternehmens. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2015 bis 2023 wird die Freie Cashflow-Rendite voraussichtlich um 1,1 Prozentpunkte gesteigert werden. Amdocs Limited wird also insgesamt profitabler werden.
Das Gesamtvermögen von Amdocs Limited in Höhe von 6,39 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 09/22 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 5,57 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 818 Mio. USD |
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr verringert, was negativ gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von Amdocs Limited betragen 2,83 Mrd. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 44,3%.
Die Schuldenquote hat sich gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr erhöht, was prinzipiell negativ zu werten ist.
Amdocs Limited hat im Jahr 2022 einen Freien Cashflow von 530 Mio. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von Amdocs Limited. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 5,3 Jahren getilgt werden.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von Amdocs Limited beträgt derzeit 8 von 9 Punkten. Dies weist auf eine sehr gute finanzielle Situation des Unternehmens hin. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 09/22 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Drei von vier Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt, womit eine hohe Profitabilität bescheinigt wird:
| Kapitalrendite positiv? | Nein | 0 Punkte |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Ja | 1 Punkt |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Zwei dieser drei Kriterien erzielten jeweils einen Punkt. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich gut aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Beide Kriterien konnten einen Punkt erzielen. Demnach arbeitet das Unternehmen sehr effizient:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.