04.12.2022 19:13 Uhr
Aktie der Woche 04.12.2022: ON Semiconductor Corporation
WKN: 930124, ISIN: US6821891057, Symbol: ON
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von ON Semiconductor Corporation
Die ON Semiconductor Corporation bietet weltweit intelligente Sensor- und Leistungslösungen. Seine intelligenten Energietechnologien ermöglichen die Elektrifizierung der Automobilindustrie, die leichtere Elektrofahrzeuge mit größerer Reichweite ermöglicht, Schnellladesysteme ermöglicht und nachhaltige Energie für Solarstränge, Industriestrom und Speichersysteme liefert. Das Unternehmen ist in drei Segmenten tätig: der Power Solutions Group, der Advanced Solutions Group und den Intelligent Sensing Group-Segmenten. Es bietet analoge, diskrete, modulare und integrierte Halbleiterprodukte, die mehrere Anwendungsfunktionen ausführen, darunter Leistungsschaltung und -umwandlung, Signalkonditionierung, Schaltungsschutz, Signalverstärkung und Spannungsregelungsfunktionen. Das Unternehmen entwirft und entwickelt auch Analog-, Mixed-Signal-, fortschrittliche Logik-, anwendungsspezifische Standardprodukte und ASICs, Hochfrequenz- und integrierte Stromversorgungslösungen für Endbenutzer in Endmärkten und bietet Foundry- und Design-Dienstleistungen für Regierungskunden an. Darüber hinaus entwickelt das Unternehmen komplementäre Metalloxid-Halbleiter-Bildsensoren, Bildsignalprozessoren und Einzelphotonendetektoren, einschließlich Silizium-Photomultiplier und Einzelphotonen-Avalanche-Diodenarrays, sowie Aktuatortreiber für Autofokus und Bildstabilisierung für eine breite Basis von Endbenutzern verschiedene Endmärkte. Die ON Semiconductor Corporation wurde 1992 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Phoenix, Arizona.
Bei ON Semiconductor Corporation handelt es sich um ein Large Cap Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 32 Milliarden USD. Large Caps gelten als risikoarme Investments. Aufgrund der Unternehmensgröße sind aber eher niedrigere Renditen zu erwarten.
Die Bewertung von ON Semiconductor Corporation
Die Aktie von ON Semiconductor Corporation notierte am 2.12.2022 bei einem Kurs von 71,67 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell stark unterbewertet mit 37% unter dem fairen Wert und unterhalb des Normbereichs.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2014 bis 2023 betrug das Gewinnwachstum von ON Semiconductor Corporation im Schnitt 28,9% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2023 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2023 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 24 Analysten beruht. Sollte diese Schätzung nicht eintreffen, kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun ON Semiconductor Corporation mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Technologie, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 27,1. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Technologie, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 17,9 und 37,2.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2022 und der Schätzung von 2023 ergäbe sich daher für ON Semiconductor Corporation ein fairer Wert von etwa 114 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von ON Semiconductor Corporation beträgt 17,1. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 75,20 USD bis 156 USD für die Aktie von ON Semiconductor Corporation. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
ON Semiconductor Corporation zahlt zur Zeit keine Dividende.
Prognose für ON Semiconductor Corporation
Die Prognose für ON Semiconductor Corporation kann in Abbildung 3 betrachtet werden. Die Prognose beruht auf zwei Aspekten: Auf der einen Seite handelt es sich um den Durchschnittswert von verschiedenen Analystenschätzungen, die sich natürlich im Laufe der Zeit noch verändern können.Zum Anderen ist die Referenzbewertung abhängig vom historischen und teilweise auch prognostizierten Gewinnwachstum. Sollte sich also das Gewinnwachstum abschwächen, so kann also auch die Faktorierung geringer werden.
Würde der aktuelle Kurs von 71,67 USD bis zum 31.12.2023 gemäß der Referenz bewertet werden, dann würde der Kurs an diesem Tag bei 253,98 USD liegen. Addiert man dann noch die erwarteten Dividenden in Höhe von 0,00 USD hinzu, ergäbe sich ein potentieller Gewinn von 182,31 USD oder 254,4%. Dies entspricht einem annualisierten Gesamtgewinn von 221,5%.
Die Unternehmensqualität von ON Semiconductor Corporation
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von ON Semiconductor Corporation.
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
Dabei wird jedoch eine abgewandelte Variante des Cashflows verwendet, die sogenannten Owner Earnings, wie sie einst Warren Buffet für seine Investmententscheidungen definiert hatte.
ON Semiconductor Corporation wird voraussichtlich im Geschäftsjahr 2022 insgesamt 20,67% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine exzellente Profitabilität. Jedoch ist zu berücksichtigen, dass diese Kennzahl noch nicht endgültig ist, da der Wert auf Analystenschätzungen beruht.
Die Freie Cashflow-Rendite wird voraussichtlich gegenüber dem abgelaufenden Geschäftsjahr um 4,8 Prozentpunkte gesteigert werden. Dies zeugt von einer Stärke des Unternehmens. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2015 bis 2022 wird die Freie Cashflow-Rendite voraussichtlich um 14,5 Prozentpunkte gesteigert werden. ON Semiconductor Corporation wird also insgesamt profitabler werden.
Das Gesamtvermögen von ON Semiconductor Corporation in Höhe von 9,63 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 12/21 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 6,34 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 1,35 Mrd. USD |
| ● Firmenwert (Goodwill) | 1,94 Mrd. USD |
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr vergrößert, was positiv gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was ebenfalls positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von ON Semiconductor Corporation betragen 5,02 Mrd. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 52,2%.
Die Schuldenquote konnte gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr verringert werden, was prinzipiell positiv ist.
ON Semiconductor Corporation hat im Jahr 2021 einen Freien Cashflow von 1,29 Mrd. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von ON Semiconductor Corporation. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 3,9 Jahren getilgt werden.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von ON Semiconductor Corporation beträgt derzeit 7 von 9 Punkten. Dies weist auf eine sehr gute finanzielle Situation des Unternehmens hin. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 09/22 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Alle 4 Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt. Die Profitabilität kann damit als sehr hoch bewertet werden:
| Kapitalrendite positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Ja | 1 Punkt |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Nur ein Kriterium in dieser Kategorie erzielte einen Punkt. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich eher schlecht aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Beide Kriterien konnten einen Punkt erzielen. Demnach arbeitet das Unternehmen sehr effizient:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.