29.10.2022 13:15 Uhr
Aktie der Woche 29.10.2022: Ulta Beauty, Inc.
WKN: A0M240, ISIN: US90384S3031, Symbol: ULTA
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von Ulta Beauty, Inc.
Ulta Beauty, Inc. ist als Einzelhändler für Schönheitsprodukte in den Vereinigten Staaten tätig. Die Geschäfte des Unternehmens bieten Kosmetika, Düfte, Hautpflege- und Haarpflegeprodukte, Bade- und Körperprodukte sowie Salon-Styling-Tools. professionelle Haarprodukte; Salondienstleistungen, einschließlich Haar-, Haut-, Make-up- und Brauendienstleistungen; und Nagelservice. Es bietet auch seine Handelsmarkenprodukte an, wie Kosmetik-, Hautpflege- und Badeprodukte der Marke Ulta Beauty Collection sowie Produkte der Marke Ulta Beauty; und die Geschenke der Marke Ulta Beauty. Am 10. März 2022 betrieb das Unternehmen 1.308 Einzelhandelsgeschäfte in 50 Bundesstaaten. Es vertreibt seine Produkte auch über seine Website ulta.com; und mobile Anwendungen. Das Unternehmen war früher unter dem Namen Ulta Salon, Cosmetics and Fragrance, Inc. bekannt und änderte seinen Namen im Januar 2017 in Ulta Beauty, Inc.. Ulta Beauty, Inc. wurde 1990 gegründet und hat seinen Sitz in Bolingbrook, Illinois.
Bei Ulta Beauty, Inc. handelt es sich um ein Large Cap Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 21 Milliarden USD. Large Caps gelten als risikoarme Investments. Aufgrund der Unternehmensgröße sind aber eher niedrigere Renditen zu erwarten.
Die Bewertung von Ulta Beauty, Inc.
Die Aktie von Ulta Beauty, Inc. notierte am 28.10.2022 bei einem Kurs von 402,33 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell fair bewertet.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2014 bis 2023 betrug das Gewinnwachstum von Ulta Beauty, Inc. im Schnitt 23,6% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2023 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2023 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 26 Analysten beruht. Sollte diese Schätzung nicht eintreffen, kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun Ulta Beauty, Inc. mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Zyklischer Konsum, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 19,5. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Zyklischer Konsum, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 12,8 und 30,4.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2022 und der Schätzung von 2023 ergäbe sich daher für Ulta Beauty, Inc. ein fairer Wert von etwa 401 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von Ulta Beauty, Inc. beträgt 19,6. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 263 USD bis 625 USD für die Aktie von Ulta Beauty, Inc.. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Bei Ulta Beauty, Inc. ist die historische Bewertung deutlich höher als üblich in dem Sektor. Dies kann unterschiedliche Ursachen haben, denn die Bewertung hängt nicht alleine von der Gewinnentwicklung ab. Vielmehr können auch Alleinstellungsmerkmale wie eine Marktführerschaft die Bewertung in die Höhe treiben. Dies drückt sich häufig in vergleichsweise hohen Margen aus. Auch ein niedriger Verschuldungsgrad kann sich positiv auf die Bewertung auswirken.
In diesem Fall kann es sinnvoller sein, die Bewertung nicht durch einen Vergleich mit anderen Unternehmen durchzuführen, sondern auf Basis der Historischen Bewertung von Ulta Beauty, Inc.
Ulta Beauty, Inc. zahlt zur Zeit keine Dividende.
Prognose für Ulta Beauty, Inc.
Die Prognose für Ulta Beauty, Inc. kann in Abbildung 3 betrachtet werden. Die Prognose beruht auf zwei Aspekten: Auf der einen Seite handelt es sich um den Durchschnittswert von verschiedenen Analystenschätzungen, die sich natürlich im Laufe der Zeit noch verändern können.Zum Anderen ist die Referenzbewertung abhängig vom historischen und teilweise auch prognostizierten Gewinnwachstum. Sollte sich also das Gewinnwachstum abschwächen, so kann also auch die Faktorierung geringer werden.
Würde der aktuelle Kurs von 402,33 USD bis zum 31.1.2023 gemäß der Referenz bewertet werden, dann würde der Kurs an diesem Tag bei 1824,01 USD liegen. Addiert man dann noch die erwarteten Dividenden in Höhe von 0,00 USD hinzu, ergäbe sich ein potentieller Gewinn von 1421,68 USD oder 353,4%. Dies entspricht einem annualisierten Gesamtgewinn von 42145,1%.
Die Unternehmensqualität von Ulta Beauty, Inc.
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von Ulta Beauty, Inc..
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
Dabei wird jedoch eine abgewandelte Variante des Cashflows verwendet, die sogenannten Owner Earnings, wie sie einst Warren Buffet für seine Investmententscheidungen definiert hatte.
Ulta Beauty, Inc. wird voraussichtlich im Geschäftsjahr 2023 insgesamt 32,94% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine exzellente Profitabilität. Jedoch ist zu berücksichtigen, dass diese Kennzahl noch nicht endgültig ist, da der Wert auf Analystenschätzungen beruht.
Die Freie Cashflow-Rendite wird voraussichtlich gegenüber dem abgelaufenden Geschäftsjahr um 4,4 Prozentpunkte gesteigert werden. Dies zeugt von einer Stärke des Unternehmens. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2015 bis 2023 wird die Freie Cashflow-Rendite voraussichtlich um 11,7 Prozentpunkte gesteigert werden. Ulta Beauty, Inc. wird also insgesamt profitabler werden.
Das Gesamtvermögen von Ulta Beauty, Inc. in Höhe von 4,76 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 01/22 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 4,32 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 432 Mio. USD |
| ● Firmenwert (Goodwill) | 11 Mio. USD |
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr verringert, was negativ gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von Ulta Beauty, Inc. betragen 3,23 Mrd. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 67,8%. Darin enthalten sind Eigene Aktien im Wert von 53,48 Mio. USD - dies entspricht einem Volumen von 1,7% der Schulden. Unter Eigenen Aktien versteht man Aktien, die das Unternehmen zurückgekauft, aber nicht vernichtet hat, um diese eventuell bei Übernahmen als Zahlungsmittel zu verwenden.
Die Schuldenquote hat sich gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr erhöht, was prinzipiell negativ zu werten ist.
Ulta Beauty, Inc. hat im Jahr 2022 einen Freien Cashflow von 887 Mio. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von Ulta Beauty, Inc.. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 3,6 Jahren getilgt werden.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von Ulta Beauty, Inc. beträgt derzeit 8 von 9 Punkten. Dies weist auf eine sehr gute finanzielle Situation des Unternehmens hin. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 07/22 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Alle 4 Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt. Die Profitabilität kann damit als sehr hoch bewertet werden:
| Kapitalrendite positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Ja | 1 Punkt |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Zwei dieser drei Kriterien erzielten jeweils einen Punkt. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich gut aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Beide Kriterien konnten einen Punkt erzielen. Demnach arbeitet das Unternehmen sehr effizient:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.