01.07.2022 21:35 Uhr
Aktie der Woche 01.07.2022: Apple Inc.
WKN: 865985, ISIN: US0378331005, Symbol: AAPL
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von Apple Inc.
Apple Inc. entwickelt, produziert und vertreibt weltweit Smartphones, PCs, Tablets, Wearables und Zubehör. Es verkauft auch verschiedene damit verbundene Dienstleistungen. Darüber hinaus bietet das Unternehmen das iPhone an, eine Reihe von Smartphones; Mac, eine Reihe von Personal Computern; iPad, eine Reihe von Mehrzweck-Tablets; AirPods Max, ein kabelloser Over-Ear-Kopfhörer; und Wearables, Home und Zubehör, darunter AirPods, Apple TV, Apple Watch, Beats-Produkte, HomePod und iPod touch. Darüber hinaus bietet es AppleCare-Supportdienste; Cloud-Dienste, Speicherdienste; und betreibt verschiedene Plattformen, einschließlich des App Store, die es Kunden ermöglichen, Anwendungen und digitale Inhalte wie Bücher, Musik, Videos, Spiele und Podcasts zu entdecken und herunterzuladen. Darüber hinaus bietet das Unternehmen verschiedene Dienste an, darunter Apple Arcade, einen Spiele-Abonnementdienst; Apple Music, das Benutzern ein kuratiertes Hörerlebnis mit On-Demand-Radiosendern bietet; Apple News, ein abonnierter Nachrichten- und Zeitschriftendienst; Apple TV, das exklusive Originalinhalte bietet; Apple Card, eine Kreditkarte mit Co-Branding; und Apple Pay, ein bargeldloser Zahlungsdienst, sowie lizenziert sein geistiges Eigentum. Das Unternehmen bedient Verbraucher sowie kleine und mittlere Unternehmen; und die Bildungs-, Unternehmens- und Regierungsmärkte. Es vertreibt Anwendungen von Drittanbietern für seine Produkte über den App Store. Das Unternehmen verkauft seine Produkte auch über seine Einzelhandels- und Online-Shops und den Direktvertrieb; und Drittanbieter von Mobilfunknetzen, Großhändler, Einzelhändler und Wiederverkäufer. Apple Inc. wurde 1977 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Cupertino, Kalifornien.
Bei Apple Inc. handelt es sich um ein Bluechip Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 2240 Milliarden USD. Bluechips gelten als sehr gute, risikoarme Investments. Aufgrund der Unternehmensgröße sind aber eher geringere Renditen zu erwarten. Dafür ist die Volatilität, also die Schwankungsbreite des Kurses, häufig geringer.
Die Bewertung von Apple Inc.
Die Aktie von Apple Inc. notiert derzeit bei einem Kurs von 136,82 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell fair bewertet.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2014 bis 2023 betrug das Gewinnwachstum von Apple Inc. im Schnitt 16,8% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2023 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2023 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 42 Analysten beruht. Sollte diese Schätzung nicht eintreffen, kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun Apple Inc. mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Technologie, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 23,6. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Technologie, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 15,8 und 32,3.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2021 und der Schätzung von 2022 ergäbe sich daher für Apple Inc. ein fairer Wert von etwa 143 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von Apple Inc. beträgt 22,6. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 96,10 USD bis 196 USD für die Aktie von Apple Inc.. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Die aktuelle Dividendenrendite von Apple Inc. bezogen auf die Schätzung für das Geschäftsjahr 2022 beträgt 0,7%. Die Dividende wurde bis zur letzten Auszahlung in 2021 im Schnitt um 9,2% pro Jahr gesteigert.
Prognose für Apple Inc.
Die Prognose für Apple Inc. kann in Abbildung 3 betrachtet werden. Die Prognose beruht auf zwei Aspekten: Auf der einen Seite handelt es sich um den Durchschnittswert von verschiedenen Analystenschätzungen, die sich natürlich im Laufe der Zeit noch verändern können.Zum Anderen ist die Referenzbewertung abhängig vom historischen und teilweise auch prognostizierten Gewinnwachstum. Sollte sich also das Gewinnwachstum abschwächen, so kann also auch die Faktorierung geringer werden.
Würde der aktuelle Kurs von 136,82 USD bis zum 30.9.2023 gemäß der Referenz bewertet werden, dann würde der Kurs an diesem Tag bei 171,14 USD liegen. Addiert man dann noch die erwarteten Dividenden in Höhe von 1,21 USD hinzu, ergäbe sich ein potentieller Gewinn von 35,52 USD oder 26,0%. Dies entspricht einem annualisierten Gesamtgewinn von 20,3%.
Die Unternehmensqualität von Apple Inc.
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von Apple Inc..
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
Dabei wird jedoch eine abgewandelte Variante des Cashflows verwendet, die sogenannten Owner Earnings, wie sie einst Warren Buffet für seine Investmententscheidungen definiert hatte.
Apple Inc. wird voraussichtlich im Geschäftsjahr 2022 insgesamt 54,68% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine exzellente Profitabilität. Jedoch ist zu berücksichtigen, dass diese Kennzahl noch nicht endgültig ist, da der Wert auf Analystenschätzungen beruht.
Die Freie Cashflow-Rendite wird damit 0,4 Prozentpunkte unter dem Niveau des vorangegangenen Geschäftsjahres sein. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2015 bis 2022 wird die Freie Cashflow-Rendite voraussichtlich um 23,9 Prozentpunkte gesteigert werden.
Das Gesamtvermögen von Apple Inc. in Höhe von 351,00 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 09/21 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 288,36 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 62,64 Mrd. USD |
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr vergrößert, was positiv gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was ebenfalls positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von Apple Inc. betragen 287,91 Mrd. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 82,0%. Die Schuldenquote ist im Vergleich eher hoch und macht das Unternehmen somit anfälliger gegenüber Zinsanpassungen.
Die Schuldenquote hat sich gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr erhöht, was prinzipiell negativ zu werten ist.
Apple Inc. hat im Jahr 2021 einen Freien Cashflow von 92,95 Mrd. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von Apple Inc.. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 3,1 Jahren getilgt werden.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist negativ. Damit ist nicht genügend Liquidität vorhanden, um das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen vor finanziellen Schwierigkeiten ausreichend zu schützen.
Zieht man nun vom Working Capital die Langfristigen Verbindlichkeiten ab und normiert diesen Wert, so ergibt sich für Apple Inc., dass 5,0% der Marktkapitalisierung an kurzfristigen Vermögenswerten nach einer theoretischen Tilgung aller Verbindlichkeiten fehlen. Apple Inc. riskiert also mit der Schuldenquote die finanzielle Unabhängigkeit. Das Unternehmen könnte daher bei kurzfristigen Krisen in Bedrängnis geraten. Dies ist eher negativ zu werten.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von Apple Inc. beträgt derzeit 8 von 9 Punkten. Dies weist auf eine sehr gute finanzielle Situation des Unternehmens hin. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 03/22 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Alle 4 Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt. Die Profitabilität kann damit als sehr hoch bewertet werden:
| Kapitalrendite positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Ja | 1 Punkt |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Zwei dieser drei Kriterien erzielten jeweils einen Punkt. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich gut aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Beide Kriterien konnten einen Punkt erzielen. Demnach arbeitet das Unternehmen sehr effizient:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.