19.05.2022 23:03 Uhr
Aktie der Woche 19.05.2022: The Home Depot, Inc.
WKN: 866953, ISIN: US4370761029, Symbol: HD
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von The Home Depot, Inc.
The Home Depot, Inc. ist als Einzelhändler für Heimwerker tätig. Es betreibt The Home Depot-Läden, die verschiedene Baumaterialien, Heimwerkerprodukte, Baumaterialien, Rasen- und Gartenprodukte sowie Dekorationsprodukte verkaufen und Installationen, Hauswartung und professionelle Serviceprogramme für Heimwerker und Heimwerker anbieten professionelle Kunden. Das Unternehmen bietet auch Installationsprogramme an, die Fußböden, Schränke und Schrankumarbeitungen, Arbeitsplatten, Öfen und zentrale Luftsysteme sowie Fenster umfassen; und professionelle Installation in verschiedenen Kategorien, die über seine Geschäfte und In-Home-Verkaufsprogramme verkauft werden, und fungiert als Generalunternehmer, um Installationsdienste für seine Do-it-for-me-Kunden durch Drittinstallateure bereitzustellen. Darüber hinaus bietet es einen Werkzeug- und Geräteverleih an. Das Unternehmen bedient hauptsächlich Eigenheimbesitzer; und professionelle Renovierer/Umgestalter, Generalunternehmer, Heimwerker, Immobilienverwalter, Bauunternehmen und Fachhandwerker wie Elektriker, Klempner und Maler. Es verkauft seine Produkte auch online. Zum 10. August 2021 betrieb das Unternehmen 2.298 Home Depot-Einzelhandelsgeschäfte in allen 50 Bundesstaaten, dem District of Columbia, Puerto Rico, den Amerikanischen Jungferninseln, Guam, 10 kanadischen Provinzen und Mexiko. The Home Depot, Inc. wurde 1978 gegründet und hat seinen Sitz in Atlanta, Georgia.
Bei The Home Depot, Inc. handelt es sich um ein Bluechip Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 300 Milliarden USD. Bluechips gelten als sehr gute, risikoarme Investments. Aufgrund der Unternehmensgröße sind aber eher geringere Renditen zu erwarten. Dafür ist die Volatilität, also die Schwankungsbreite des Kurses, häufig geringer.
Die Bewertung von The Home Depot, Inc.
Die Aktie von The Home Depot, Inc. notiert derzeit bei einem Kurs von 286,52 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell fair bewertet.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2014 bis 2023 betrug das Gewinnwachstum von The Home Depot, Inc. im Schnitt 17,5% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2023 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2023 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 29 Analysten beruht. Sollte diese Schätzung nicht eintreffen, kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun The Home Depot, Inc. mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Zyklischer Konsum, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 18,3. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Zyklischer Konsum, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 12,4 und 27,7.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2022 und der Schätzung von 2023 ergäbe sich daher für The Home Depot, Inc. ein fairer Wert von etwa 289 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von The Home Depot, Inc. beträgt 18,2. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 195 USD bis 438 USD für die Aktie von The Home Depot, Inc.. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Die aktuelle Dividendenrendite von The Home Depot, Inc. bezogen auf die Schätzung für das Geschäftsjahr 2023 beträgt 2,5%. Die Dividende wurde bis zur letzten Auszahlung in 2022 im Schnitt um 21,9% pro Jahr gesteigert.
Die Unternehmensqualität von The Home Depot, Inc.
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von The Home Depot, Inc..
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
Dabei wird jedoch eine abgewandelte Variante des Cashflows verwendet, die sogenannten Owner Earnings, wie sie einst Warren Buffet für seine Investmententscheidungen definiert hatte.
The Home Depot, Inc. wird voraussichtlich im Geschäftsjahr 2023 insgesamt 35,58% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine exzellente Profitabilität. Jedoch ist zu berücksichtigen, dass diese Kennzahl noch nicht endgültig ist, da der Wert auf Analystenschätzungen beruht.
Die Freie Cashflow-Rendite wird damit 6,0 Prozentpunkte unter dem Niveau des vorangegangenen Geschäftsjahres sein. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2015 bis 2023 wird die Freie Cashflow-Rendite voraussichtlich um 10,0 Prozentpunkte gesteigert werden.
Das Gesamtvermögen von The Home Depot, Inc. in Höhe von 152,67 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 01/22 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 62,08 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 2,34 Mrd. USD |
| ● Firmenwert (Goodwill) | 7,45 Mrd. USD |
| ● Eigene Aktien | 80,79 Mrd. USD |
In der Bilanz fällt auf, dass der Bestand an Eigenen Aktien mit 52,9% enorm hoch ist. Eigene Aktien stellen in der Bilanz eine Besonderheit dar. Denn bilanztechnisch sind sie eigentlich gar keine Assets, sondern - im Gegenteil - müssten sie sogar von den Assets abgezogen werden. Schuldentechnisch kann man diese Besonderheit in der Bilanz aber differenziert betrachten: Hätte das Unternehmen nämlich keinen Aktienrückkauf vollzogen, wäre der Cashbestand, der für den Aktienrückkauf aufgewendet wurde, weiterhin ein Teil der Assets. Die Eigenen Aktien sind jedoch physikalisch noch vorhanden und können somit weiterhin, z.B. für mögliche Übernahmen, wie Bargeld genutzt werden.
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr vergrößert, was positiv gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was ebenfalls positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von The Home Depot, Inc. betragen 73,57 Mrd. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 48,2%.
Die Schuldenquote konnte gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr verringert werden, was prinzipiell positiv ist.
The Home Depot, Inc. hat im Jahr 2022 einen Freien Cashflow von 14,01 Mrd. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von The Home Depot, Inc.. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 5,3 Jahren getilgt werden.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Zieht man nun vom Working Capital die Langfristigen Verbindlichkeiten ab und normiert diesen Wert, so ergibt sich für The Home Depot, Inc., dass 13,8% der Marktkapitalisierung an kurzfristigen Vermögenswerten nach einer theoretischen Tilgung aller Verbindlichkeiten fehlen. The Home Depot, Inc. riskiert also mit der Schuldenquote die finanzielle Unabhängigkeit. Das Unternehmen könnte daher bei kurzfristigen Krisen in Bedrängnis geraten. Dies ist eher negativ zu werten.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von The Home Depot, Inc. beträgt derzeit 6 von 9 Punkten. Er befindet sich damit im neutralen Bereich, in dem eine Aussage über die finanzielle Situation des Unternehmens nicht eindeutig möglich ist. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 05/22 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Drei von vier Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt, womit eine hohe Profitabilität bescheinigt wird:
| Kapitalrendite positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Nein | 0 Punkte |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Zwei dieser drei Kriterien erzielten jeweils einen Punkt. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich gut aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Eine der beiden Kriterien konnte einen Punkt erzielen. Demnach ist die Effizienz des Unternehmens als durchschnittlich zu werten:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.