27.01.2022 20:51 Uhr
Aktie der Woche 27.01.2022: Williams-Sonoma, Inc.
WKN: 867980, ISIN: US9699041011, Symbol: WSM
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von Williams-Sonoma, Inc.
Williams-Sonoma, Inc. ist ein Omni-Channel-Fachhändler für verschiedene Haushaltsprodukte. Es bietet Koch-, Speise- und Unterhaltungsprodukte wie Kochgeschirr, Werkzeuge, Elektrik, Besteck, Tischplatte und Bar, Außenbereich, Möbel und eine Bibliothek mit Kochbüchern unter der Marke Williams Sonoma sowie Einrichtungsgegenstände und dekorative Accessoires unter der Marke Williams Sonoma Home Marke; und Möbel, Bettwäsche, Badzubehör, Teppiche, Vorhänge, Beleuchtung, Tisch-, Außen- und Dekorationszubehör unter der Marke Pottery Barn. Das Unternehmen bietet auch Wohnkulturprodukte unter der Marke West Elm an. Produkte zur Schaffung von Kindheitserinnerungen durch Dekoration von Kindergärten, Schlafzimmern und Spielräumen, in denen Kinder unter der Marke Pottery Barn Kids spielen, lachen, lernen und wachsen können; und eine Reihe von Möbeln, Bettwäsche, Beleuchtung, dekorativen Akzenten und anderen für Jugendzimmer, Schlafsäle, Lernräume und Lounges unter der Marke Pottery Barn Teen. Darüber hinaus bietet es eine Reihe von Beleuchtungs-, Hardware-, Möbel- und Wohnaccessoires, die von der Geschichte unter der Marke Rejuvenation inspiriert sind. und Damen- und Herrenaccessoires, kleine Lederwaren, Schmuck, wichtige Kleidungsstücke, Papier, Unterhaltungs- und Barartikel, Wohnaccessoires und saisonale Artikel unter der Marke Mark and Graham. Das Unternehmen vermarktet seine Produkte über E-Commerce-Websites, Direktwerbungskataloge und Einzelhandelsgeschäfte. Am 2. Februar 2020 betrieb das Unternehmen 614 Geschäfte, darunter 572 Geschäfte in 43 Bundesstaaten, Washington, DC und Puerto Rico. 20 Geschäfte in Kanada; 19 Geschäfte in Australien; 3 Geschäfte in Großbritannien; und 129 Franchise-Geschäfte sowie E-Commerce-Websites in verschiedenen Ländern des Nahen Ostens, der Philippinen, Mexikos und Südkoreas. Williams-Sonoma, Inc. wurde 1956 gegründet und hat seinen Hauptsitz in San Francisco, Kalifornien.
Bei Williams-Sonoma, Inc. handelt es sich um ein Large Cap Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 11 Milliarden USD. Large Caps gelten als risikoarme Investments. Aufgrund der Unternehmensgröße sind aber eher niedrigere Renditen zu erwarten.
Die Bewertung von Williams-Sonoma, Inc.
Die Aktie von Williams-Sonoma, Inc. notiert derzeit bei einem Kurs von 154,27 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell stark unterbewertet mit 42% unter dem fairen Wert und unterhalb des Normbereichs.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2014 bis 2023 betrug das Gewinnwachstum von Williams-Sonoma, Inc. im Schnitt 19,3% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2023 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2023 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 16 Analysten beruht. Sollte diese Schätzung nicht eintreffen, kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun Williams-Sonoma, Inc. mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Zyklischer Konsum, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 18,7. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Zyklischer Konsum, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 12,5 und 28,5.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2022 und der Schätzung von 2023 ergäbe sich daher für Williams-Sonoma, Inc. ein fairer Wert von etwa 265 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von Williams-Sonoma, Inc. beträgt 10,8. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 178 USD bis 405 USD für die Aktie von Williams-Sonoma, Inc.. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Die aktuelle Dividendenrendite von Williams-Sonoma, Inc. bezogen auf die Schätzung für das Geschäftsjahr 2023 beträgt 1,8%. Die Dividende wurde bis zur letzten Auszahlung in 2021 im Schnitt um 7,2% pro Jahr gesteigert.
Prognose für Williams-Sonoma, Inc.
Die Prognose für Williams-Sonoma, Inc. kann in Abbildung 3 betrachtet werden. Die Prognose beruht auf zwei Aspekten: Auf der einen Seite handelt es sich um den Durchschnittswert von verschiedenen Analystenschätzungen, die sich natürlich im Laufe der Zeit noch verändern können.Zum Anderen ist die Referenzbewertung abhängig vom historischen und teilweise auch prognostizierten Gewinnwachstum. Sollte sich also das Gewinnwachstum abschwächen, so kann also auch die Faktorierung geringer werden.
Würde der aktuelle Kurs von 154,27 USD bis zum 31.1.2023 gemäß der Referenz bewertet werden, dann würde der Kurs an diesem Tag bei 339,52 USD liegen. Addiert man dann noch die erwarteten Dividenden in Höhe von 2,75 USD hinzu, ergäbe sich ein potentieller Gewinn von 187,99 USD oder 121,9%. Dies entspricht einem annualisierten Gesamtgewinn von 121,9%.
Die Unternehmensqualität von Williams-Sonoma, Inc.
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von Williams-Sonoma, Inc..
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
Williams-Sonoma, Inc. konnte im letzten betrachteten Geschäftsjahr 2022 insgesamt 58,99% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine exzellente Profitabilität.
Die Freie Cashflow-Rendite konnte im letzten Geschäftsjahr bezogen auf das vorangegangene Jahr um 32,8 Prozentpunkte gesteigert werden. Dies zeugt von einer Stärke des Unternehmens. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2015 bis 2022 wurde die Freie Cashflow-Rendite insgesamt um 37,2 Prozentpunkte gesteigert. Williams-Sonoma, Inc. ist also insgesamt profitabler geworden.
Das Gesamtvermögen von Williams-Sonoma, Inc. in Höhe von 4,66 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 01/21 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 3,38 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 1,20 Mrd. USD |
| ● Firmenwert (Goodwill) | 85 Mio. USD |
| ● Eigene Aktien | 1 Mio. USD |
In der Bilanz fällt auf, dass der Bestand an Cash und Wertpapieren mit 25,7% sehr hoch ist. Dies stellt einen wertvollen Sicherheitspuffer dar, denn sowohl Cash als auch Wertpapiere lassen sich kurzfristig flexibel einsetzen. Williams-Sonoma, Inc. ist somit krisenresistent und kann ohne Probleme Firmenübernahmen stemmen. Zudem ist diese Position bilanztechnisch als sicher einzustufen.
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr vergrößert, was positiv gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was ebenfalls positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von Williams-Sonoma, Inc. betragen 3,01 Mrd. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 64,6%.
Die Schuldenquote konnte gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr verringert werden, was prinzipiell positiv ist.
Williams-Sonoma, Inc. hat im Jahr 2021 ein EBITDA von 1,10 Mrd. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von Williams-Sonoma, Inc.. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 2,7 Jahren getilgt werden. Diese theoretische Tilgungsdauer ist relativ kurz und macht das Unternehmen damit unabhängiger.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Zieht man nun vom Working Capital die Langfristigen Verbindlichkeiten ab und normiert diesen Wert, so ergibt sich für Williams-Sonoma, Inc., dass 5,7% der Marktkapitalisierung an kurzfristigen Vermögenswerten nach einer theoretischen Tilgung aller Verbindlichkeiten fehlen. Williams-Sonoma, Inc. riskiert also mit der Schuldenquote die finanzielle Unabhängigkeit. Das Unternehmen könnte daher bei kurzfristigen Krisen in Bedrängnis geraten. Dies ist eher negativ zu werten.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von Williams-Sonoma, Inc. beträgt derzeit 6 von 9 Punkten. Er befindet sich damit im neutralen Bereich, in dem eine Aussage über die finanzielle Situation des Unternehmens nicht eindeutig möglich ist. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 10/21 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Alle 4 Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt. Die Profitabilität kann damit als sehr hoch bewertet werden:
| Kapitalrendite positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Ja | 1 Punkt |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Nur ein Kriterium in dieser Kategorie erzielte einen Punkt. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich eher schlecht aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Eine der beiden Kriterien konnte einen Punkt erzielen. Demnach ist die Effizienz des Unternehmens als durchschnittlich zu werten:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.