13.01.2022 15:01 Uhr
Aktie der Woche 13.01.2022: Cognizant Technology Solutions Corporation
WKN: 915272, ISIN: US1924461023, Symbol: CTSH
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von Cognizant Technology Solutions Corporation
Die Cognizant Technology Solutions Corporation, ein Unternehmen für professionelle Dienstleistungen, bietet Beratungs- und Technologie- sowie Outsourcing-Dienstleistungen in Nordamerika, Europa und international an. Das Unternehmen ist in vier Segmenten tätig: Finanzdienstleistungen; Gesundheitspflege; Produkte und Ressourcen; und Kommunikation, Medien und Technologie. Es bietet Analytics und künstliche Intelligenz, Digital Engineering, Internet der Dinge, interaktive und Cloud-Dienste und -Lösungen. und Anwendungsentwicklung, Systemintegration, Anwendungstests und -wartung, Infrastruktur und Geschäftsprozessdienste. Das Unternehmen entwickelt, lizenziert, implementiert und unterstützt proprietäre Softwareprodukte und Plattformen von Drittanbietern für die Gesundheitsbranche. Darüber hinaus bietet es Lösungen für das Umsatzzyklusmanagement für die Gesundheitsbranche. Unternehmensberatung und Datenanalyse; und Salesforce-Services. Darüber hinaus entwickelt das Unternehmen kundenspezifische Cloud-basierte Software und Plattformen. und bietet Beratungsdienste, mit denen Unternehmen automatisierte Cloud-basierte Geschäftsprozesse und -technologien planen, implementieren und optimieren können. Es bedient die Branchen Banken und Versicherungen, Gesundheitswesen und Biowissenschaften, Einzelhandel und Konsumgüter, Fertigung, Logistik, Reisen und Gastgewerbe, Energie und Versorgung, Kommunikation und Medien sowie Technologie. Das Unternehmen vermarktet und verkauft seine Dienstleistungen über professionelles Personal, leitende Angestellte und Direktvertriebspersonal. Die Cognizant Technology Solutions Corporation arbeitet mit Verily Life Sciences zusammen, um COVID-19-Tests in den USA zu ermöglichen. Die Cognizant Technology Solutions Corporation wurde 1994 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Teaneck, New Jersey.
Bei Cognizant Technology Solutions Corporation handelt es sich um ein Large Cap Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 46 Milliarden USD. Large Caps gelten als risikoarme Investments. Aufgrund der Unternehmensgröße sind aber eher niedrigere Renditen zu erwarten.
Die Bewertung von Cognizant Technology Solutions Corporation
Die Aktie von Cognizant Technology Solutions Corporation notierte am 12.1.2022 bei einem Kurs von 89,16 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell fair bewertet.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2014 bis 2023 betrug das Gewinnwachstum von Cognizant Technology Solutions Corporation im Schnitt 8,8% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2023 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2023 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 15 Analysten beruht. Sollte diese Schätzung nicht eintreffen, kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun Cognizant Technology Solutions Corporation mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Technologie, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 21,6. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Technologie, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 14,6 und 29,4.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2021 und der Schätzung von 2022 ergäbe sich daher für Cognizant Technology Solutions Corporation ein fairer Wert von etwa 87 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von Cognizant Technology Solutions Corporation beträgt 22,1. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 59,00 USD bis 119 USD für die Aktie von Cognizant Technology Solutions Corporation. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Die aktuelle Dividendenrendite von Cognizant Technology Solutions Corporation bezogen auf die Schätzung für das Geschäftsjahr 2022 beträgt 1,1%. Es gab bis zur letzten Auszahlung in 2020 im Schnitt keine Dividendensteigerung.
Prognose für Cognizant Technology Solutions Corporation
Die Prognose für Cognizant Technology Solutions Corporation kann in Abbildung 3 betrachtet werden. Die Prognose beruht auf zwei Aspekten: Auf der einen Seite handelt es sich um den Durchschnittswert von verschiedenen Analystenschätzungen, die sich natürlich im Laufe der Zeit noch verändern können.Zum Anderen ist die Referenzbewertung abhängig vom historischen und teilweise auch prognostizierten Gewinnwachstum. Sollte sich also das Gewinnwachstum abschwächen, so kann also auch die Faktorierung geringer werden.
Würde der aktuelle Kurs von 89,16 USD bis zum 31.12.2023 gemäß der Referenz bewertet werden, dann würde der Kurs an diesem Tag bei 112,24 USD liegen. Addiert man dann noch die erwarteten Dividenden in Höhe von 2,04 USD hinzu, ergäbe sich ein potentieller Gewinn von 25,13 USD oder 28,2%. Dies entspricht einem annualisierten Gesamtgewinn von 13,8%.
Die Unternehmensqualität von Cognizant Technology Solutions Corporation
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von Cognizant Technology Solutions Corporation.
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
Cognizant Technology Solutions Corporation konnte im letzten betrachteten Geschäftsjahr 2021 insgesamt 14,87% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine gute Profitabilität.
Die Freie Cashflow-Rendite konnte im letzten Geschäftsjahr bezogen auf das vorangegangene Jahr um 2,3 Prozentpunkte gesteigert werden. Dies zeugt von einer Stärke des Unternehmens. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2015 bis 2021 verringerte sich die Freie Cashflow-Rendite insgesamt um 1,6 Prozentpunkte.
Das Gesamtvermögen von Cognizant Technology Solutions Corporation in Höhe von 16,92 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 12/20 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 9,17 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 2,72 Mrd. USD |
| ● Firmenwert (Goodwill) | 5,03 Mrd. USD |
In der Bilanz fällt auf, dass der enthaltene Firmenwert (Goodwill) mit 29,7% sehr hoch ist. Als Goodwill bezeichnet man den Wert, der für ein übernommenes Unternehmen mehr bezahlt wurde als der bilanztechnisch nötig. Dies kann sich zwar in Zukunft durch Synergieeffekte auszahlen. Somit wäre der Firmenwert tatsächlich ein Mehrwert. Anders herum kann der Goodwill aber auch über die Zeit abgeschrieben werden, wofür es keine klaren zeitlichen Limits gibt, sollte sich der Mehrwert nicht auszahlen. Daher birgt der Firmenwert ein gewisses finanzielles Risiko und sollte eher skeptisch bewertet werden. Wird nämlich der Goodwill abgeschrieben, so sinkt das Vermögen, und damit steigt die Schuldenquote.
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr vergrößert, was positiv gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was ebenfalls positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von Cognizant Technology Solutions Corporation betragen 6,09 Mrd. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 36,0%. Die Schuldenquote ist im Vergleich eher gering und macht das Unternehmen somit unabhängiger gegenüber Zinsanpassungen.
Die Schuldenquote hat sich gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr erhöht, was prinzipiell negativ zu werten ist.
Cognizant Technology Solutions Corporation hat im Jahr 2020 ein EBITDA von 2,68 Mrd. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von Cognizant Technology Solutions Corporation. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 2,3 Jahren getilgt werden. Diese theoretische Tilgungsdauer ist relativ kurz und macht das Unternehmen damit unabhängiger.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Zieht man nun vom Working Capital die Langfristigen Verbindlichkeiten ab und normiert diesen Wert, so ergibt sich für Cognizant Technology Solutions Corporation, dass 4,8% der Marktkapitalisierung an kurzfristigen Vermögenswerten nach einer theoretischen Tilgung aller Verbindlichkeiten übrig bleibt. Cognizant Technology Solutions Corporation nutzt also das Instrument der Schulden optimal für die Unternehmensstrategie, ohne auf Chancen zu verzichten. Dies ist sehr positiv zu werten.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von Cognizant Technology Solutions Corporation beträgt derzeit 8 von 9 Punkten. Dies weist auf eine sehr gute finanzielle Situation des Unternehmens hin. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 09/21 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Alle 4 Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt. Die Profitabilität kann damit als sehr hoch bewertet werden:
| Kapitalrendite positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Ja | 1 Punkt |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Zwei dieser drei Kriterien erzielten jeweils einen Punkt. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich gut aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Beide Kriterien konnten einen Punkt erzielen. Demnach arbeitet das Unternehmen sehr effizient:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.