30.12.2021 15:56 Uhr
Aktie der Woche 30.12.2021: T. Rowe Price Group, Inc.
WKN: 870967, ISIN: US74144T1088, Symbol: TROW
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von T. Rowe Price Group, Inc.
T. Rowe Price Group, Inc. ist ein öffentlicher Investmentmanager. Das Unternehmen bietet seine Dienstleistungen Einzelpersonen, institutionellen Anlegern, Pensionsplänen, Finanzintermediären und Institutionen an. Es lanciert und verwaltet Aktien- und Rentenfonds. Das Unternehmen investiert weltweit in die Märkte für öffentliches Eigenkapital und festverzinsliche Wertpapiere. Es verwendet fundamentale und quantitative Analysen mit einem Bottom-up-Ansatz. Das Unternehmen nutzt interne und externe Forschung, um seine Investitionen zu tätigen. Es setzt sozial verantwortliches Investieren mit Schwerpunkt auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Themen ein. Es investiert in Risikokapitaltransaktionen im Spätstadium und investiert normalerweise zwischen 3 und 5 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen war zuvor unter dem Namen T. Rowe Group, Inc. und T. Rowe Price Associates, Inc. bekannt. Die T. Rowe Price Group, Inc. wurde 1937 gegründet und hat ihren Sitz in Baltimore, Maryland, sowie weitere Niederlassungen in Colorado Springs, Colorado ;; Owings Mills, Maryland; San Francisco, Kalifornien; Tampa, Florida; Toronto, Ontario; Hellerup, Dänemark; Amsterdam, Niederlande; Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg; Zürich, Schweiz; Dubai, Vereinigte Arabische Emirate; London, Vereinigtes Königreich; Sydney, New South Wales; Hongkong; Tokyo, Japan; Singapur; Frankfurt, Deutschland, Madrid, Spanien, Mailand, Italien, Stockholm, Schweden, Melbourne, Australien und Amsterdam, Niederlande.
Bei T. Rowe Price Group, Inc. handelt es sich um ein Large Cap Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 45 Milliarden USD. Large Caps gelten als risikoarme Investments. Aufgrund der Unternehmensgröße sind aber eher niedrigere Renditen zu erwarten.
Die Bewertung von T. Rowe Price Group, Inc.
Die Aktie von T. Rowe Price Group, Inc. notiert derzeit bei einem Kurs von 199,56 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell leicht überbewertet mit 10% über dem fairen Wert.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2013 bis 2022 betrug das Gewinnwachstum von T. Rowe Price Group, Inc. im Schnitt 14,4% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2022 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2022 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 8 Analysten beruht. Sollte diese Schätzung nicht eintreffen, kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun T. Rowe Price Group, Inc. mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Finanzen, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 14,0. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Finanzen, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 9,8 und 20,1.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2021 und der Schätzung von 2022 ergäbe sich daher für T. Rowe Price Group, Inc. ein fairer Wert von etwa 182 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von T. Rowe Price Group, Inc. beträgt 15,4. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 127 USD bis 262 USD für die Aktie von T. Rowe Price Group, Inc.. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Generell sollte man noch beachten, dass Aktien aus dem Finanzsektor aufgrund ihrer Bilanz (z.B. höhere Schulden) in der Regel niedriger bewertet sind als Aktien aus anderen Branchen.
Die aktuelle Dividendenrendite von T. Rowe Price Group, Inc. bezogen auf die Schätzung für das Geschäftsjahr 2022 beträgt 2,5%. Die Dividende wurde bis zur letzten Auszahlung in 2020 im Schnitt um 13,1% pro Jahr gesteigert.
Die Unternehmensqualität von T. Rowe Price Group, Inc.
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von T. Rowe Price Group, Inc..
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
T. Rowe Price Group, Inc. konnte im letzten betrachteten Geschäftsjahr 2021 insgesamt 35,68% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine exzellente Profitabilität.
Die Freie Cashflow-Rendite konnte im letzten Geschäftsjahr bezogen auf das vorangegangene Jahr um 5,8 Prozentpunkte gesteigert werden. Dies zeugt von einer Stärke des Unternehmens. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2014 bis 2021 wurde die Freie Cashflow-Rendite insgesamt um 13,2 Prozentpunkte gesteigert. T. Rowe Price Group, Inc. ist also insgesamt profitabler geworden.
Das Gesamtvermögen von T. Rowe Price Group, Inc. in Höhe von 10,66 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 12/20 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 7,84 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 2,15 Mrd. USD |
| ● Firmenwert (Goodwill) | 666 Mio. USD |
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr vergrößert, was positiv gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was ebenfalls positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von T. Rowe Price Group, Inc. betragen 2,95 Mrd. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 27,7%. Die Schuldenquote ist im Vergleich eher gering und macht das Unternehmen somit unabhängiger gegenüber Zinsanpassungen.
Die Schuldenquote hat sich gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr erhöht, was prinzipiell negativ zu werten ist.
T. Rowe Price Group, Inc. hat im Jahr 2020 ein EBITDA von 3,28 Mrd. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von T. Rowe Price Group, Inc.. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 11 Monaten getilgt werden. Diese theoretische Tilgungsdauer ist extrem kurz und macht das Unternehmen damit unabhängiger.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Zieht man nun vom Working Capital die Langfristigen Verbindlichkeiten ab und normiert diesen Wert, so ergibt sich für T. Rowe Price Group, Inc., dass 8,6% der Marktkapitalisierung an kurzfristigen Vermögenswerten nach einer theoretischen Tilgung aller Verbindlichkeiten übrig bleibt. T. Rowe Price Group, Inc. nutzt also das Instrument der Schulden optimal für die Unternehmensstrategie, ohne auf Chancen zu verzichten. Dies ist sehr positiv zu werten.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von T. Rowe Price Group, Inc. beträgt derzeit 7 von 9 Punkten. Dies weist auf eine sehr gute finanzielle Situation des Unternehmens hin. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 09/21 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Drei von vier Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt, womit eine hohe Profitabilität bescheinigt wird:
| Kapitalrendite positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Nein | 0 Punkte |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Zwei dieser drei Kriterien erzielten jeweils einen Punkt. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich gut aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Beide Kriterien konnten einen Punkt erzielen. Demnach arbeitet das Unternehmen sehr effizient:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.