16.12.2021 06:16 Uhr
Aktie der Woche 16.12.2021: SEI Investments Company
WKN: 867474, ISIN: US7841171033, Symbol: SEIC
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von SEI Investments Company
Die SEI Investments Company ist eine öffentliche Vermögensverwaltungsholding. Über seine Tochtergesellschaften bietet das Unternehmen seinen Kunden Vermögensverwaltungs-, Alters- und Anlagelösungen, Vermögensverwaltung, Vermögensverwaltung, Outsourcing-Lösungen für die Anlageverarbeitung, Finanzdienstleistungen und Anlageberatung an. Es bietet seine Dienstleistungen Privatbanken, unabhängigen Finanzberatern, institutionellen Anlegern, Anlageverwaltern, Anlageberatern, Vermögensverwaltungsorganisationen, Unternehmen, Sponsoren von Altersversorgungssystemen, gemeinnützigen Organisationen, Hedgefondsmanagern, registrierten Anlageberatern und unabhängigen Broker-Dealern an , Finanzplaner, Lebensversicherungsagenten, leistungsorientierte Systeme, beitragsorientierte Systeme, Stiftungen und Stiftungen über ihre Tochtergesellschaften. Über seine Tochtergesellschaften verwaltet das Unternehmen separate kundenorientierte Portfolios. Darüber hinaus werden über ihre Tochtergesellschaften Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und ausgewogene Investmentfonds aufgelegt und verwaltet. Über seine Tochtergesellschaften investiert das Unternehmen in öffentliche Aktien- und Rentenmärkte. Das Unternehmen verwendet fundamentale und quantitative Analysen mit Schwerpunkt auf Top-Down- und Bottom-Up-Analysen, um seine Investitionen über seine Tochtergesellschaften zu tätigen. Die SEI Investments Company wurde 1968 gegründet und hat ihren Sitz in Oaks, Pennsylvania.
Bei SEI Investments Company handelt es sich um ein Mid Cap Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 8,8 Milliarden USD.
Die Bewertung von SEI Investments Company
Die Aktie von SEI Investments Company notierte am 15.12.2021 bei einem Kurs von 61,62 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell etwa 25% über dem fairen Wert und damit eher hoch bewertet. befindet sich danach aber bewertungstechnisch noch im Normbereich.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2013 bis 2022 betrug das Gewinnwachstum von SEI Investments Company im Schnitt 10,1% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2022 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2022 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 6 Analysten beruht. Sollte diese Schätzung nicht eintreffen, kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun SEI Investments Company mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Finanzen, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 13,1. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Finanzen, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 9,5 und 18,7.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2021 und der Schätzung von 2022 ergäbe sich daher für SEI Investments Company ein fairer Wert von etwa 49 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von SEI Investments Company beträgt 16,5. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 35,70 USD bis 69,90 USD für die Aktie von SEI Investments Company. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Bei SEI Investments Company ist die historische Bewertung deutlich höher als üblich in dem Sektor. Dies kann unterschiedliche Ursachen haben, denn die Bewertung hängt nicht alleine von der Gewinnentwicklung ab. Vielmehr können auch Alleinstellungsmerkmale wie eine Marktführerschaft die Bewertung in die Höhe treiben. Dies drückt sich häufig in vergleichsweise hohen Margen aus. Auch ein niedriger Verschuldungsgrad kann sich positiv auf die Bewertung auswirken.
In diesem Fall kann es sinnvoller sein, die Bewertung nicht durch einen Vergleich mit anderen Unternehmen durchzuführen, sondern auf Basis der Historischen Bewertung von SEI Investments CompanyGenerell sollte man noch beachten, dass Aktien aus dem Finanzsektor aufgrund ihrer Bilanz (z.B. höhere Schulden) in der Regel niedriger bewertet sind als Aktien aus anderen Branchen.
Die aktuelle Dividendenrendite von SEI Investments Company bezogen auf die Schätzung für das Geschäftsjahr 2022 beträgt 1,3%. Die Dividende wurde bis zur letzten Auszahlung in 2019 im Schnitt um 8,4% pro Jahr gesteigert.
Die Unternehmensqualität von SEI Investments Company
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von SEI Investments Company.
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
SEI Investments Company konnte im letzten betrachteten Geschäftsjahr 2021 insgesamt 29,72% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine exzellente Profitabilität.
Die Freie Cashflow-Rendite konnte im letzten Geschäftsjahr bezogen auf das vorangegangene Jahr um 4,2 Prozentpunkte gesteigert werden. Dies zeugt von einer Stärke des Unternehmens. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2014 bis 2021 wurde die Freie Cashflow-Rendite insgesamt um 4,4 Prozentpunkte gesteigert. SEI Investments Company ist also insgesamt profitabler geworden.
Das Gesamtvermögen von SEI Investments Company in Höhe von 2,17 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 12/20 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 1,28 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 819 Mio. USD |
| ● Firmenwert (Goodwill) | 64 Mio. USD |
In der Bilanz fällt auf, dass der Bestand an Cash und Wertpapieren mit 37,8% sehr hoch ist. Dies stellt einen wertvollen Sicherheitspuffer dar, denn sowohl Cash als auch Wertpapiere lassen sich kurzfristig flexibel einsetzen. SEI Investments Company ist somit krisenresistent und kann ohne Probleme Firmenübernahmen stemmen. Zudem ist diese Position bilanztechnisch als sicher einzustufen.
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr vergrößert, was positiv gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was ebenfalls positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von SEI Investments Company betragen 427 Mio. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 19,7%. Die Schuldenquote ist im Vergleich sehr gering und macht das Unternehmen somit unabhängiger gegenüber Zinsanpassungen.
Die Schuldenquote hat sich gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr erhöht, was prinzipiell negativ zu werten ist.
SEI Investments Company hat im Jahr 2020 ein EBITDA von 653 Mio. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von SEI Investments Company. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 8 Monaten getilgt werden. Diese theoretische Tilgungsdauer ist extrem kurz und macht das Unternehmen damit unabhängiger.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Zieht man nun vom Working Capital die Langfristigen Verbindlichkeiten ab und normiert diesen Wert, so ergibt sich für SEI Investments Company, dass 12,5% der Marktkapitalisierung an kurzfristigen Vermögenswerten nach einer theoretischen Tilgung aller Verbindlichkeiten übrig bleibt. SEI Investments Company nutzt also das Instrument der Schulden optimal für die Unternehmensstrategie, ohne auf Chancen zu verzichten. Dies ist sehr positiv zu werten.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von SEI Investments Company beträgt derzeit 9 von 9 Punkten. Dies weist auf eine sehr gute finanzielle Situation des Unternehmens hin. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 09/21 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Alle 4 Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt. Die Profitabilität kann damit als sehr hoch bewertet werden:
| Kapitalrendite positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Ja | 1 Punkt |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Alle Kriterien konnten jeweils einen Punkt erzielen. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich sehr gut aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Beide Kriterien konnten einen Punkt erzielen. Demnach arbeitet das Unternehmen sehr effizient:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.