02.12.2021 10:04 Uhr
Aktie der Woche 02.12.2021: Gentex Corporation
WKN: 868891, ISIN: US3719011096, Symbol: GNTX
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von Gentex Corporation
Die Gentex Corporation bietet weltweit Produkte für digitales Sehen, vernetztes Auto, dimmbares Glas und Brandschutz an. Das Unternehmen ist in den Segmenten Automobilprodukte und Sonstige tätig. Das Unternehmen entwirft, entwickelt, produziert und vermarktet Automobilprodukte, darunter elektrochrome automatisch abblendende Rückspiegel für den Innen- und Außenbereich, Automobilelektronik und nicht automatisch abblendende Rückspiegel für Personenkraftwagen, leichte Lastkraftwagen, Kleintransporter und Sportgeräte Fahrzeuge und Lieferwagen für Erstausrüster, Automobilzulieferer sowie verschiedene Aftermarket- und Zubehörkunden. Das Unternehmen produziert und verkauft auch variabel dimmbare Fenster an Flugzeughersteller und Luftfahrtunternehmen. Darüber hinaus bietet das Unternehmen fotoelektrische Rauchmelder und -alarme, elektrochemische Kohlenmonoxiddetektoren und -alarme, akustische und visuelle Signalalarme sowie Glocken und Lautsprecher für Brandmeldesysteme in Bürogebäuden, Hotels und anderen gewerblichen und privaten Einrichtungen an. Das Unternehmen verkauft seine Brandschutzprodukte direkt sowie über Vertriebsleiter und Herstellervertretungen an Händler für Brandschutz- und Sicherheitsprodukte, Elektrogroßhandelshäuser und Erstausrüster von Brandschutzsystemen. Die Gentex Corporation wurde 1974 gegründet und hat ihren Hauptsitz in Zeeland, Michigan.
Bei Gentex Corporation handelt es sich um ein Mid Cap Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 7,9 Milliarden USD.
Die Bewertung von Gentex Corporation
Die Aktie von Gentex Corporation notierte am 1.12.2021 bei einem Kurs von 33,89 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell etwa 32% über dem fairen Wert und damit eher hoch bewertet. befindet sich danach aber bewertungstechnisch noch im Normbereich.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2013 bis 2022 betrug das Gewinnwachstum von Gentex Corporation im Schnitt 10,7% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2022 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2022 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 7 Analysten beruht. Sollte diese Schätzung nicht eintreffen, kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun Gentex Corporation mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Zyklischer Konsum, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 17,0. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Zyklischer Konsum, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 11,9 und 25,0.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2021 und der Schätzung von 2022 ergäbe sich daher für Gentex Corporation ein fairer Wert von etwa 25 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von Gentex Corporation beträgt 22,5. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 17,90 USD bis 37,60 USD für die Aktie von Gentex Corporation. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Die aktuelle Dividendenrendite von Gentex Corporation bezogen auf die Schätzung für das Geschäftsjahr 2022 beträgt 1,5%. Die Dividende wurde bis zur letzten Auszahlung in 2020 im Schnitt um 8,0% pro Jahr gesteigert.
Die Unternehmensqualität von Gentex Corporation
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von Gentex Corporation.
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
Gentex Corporation konnte im letzten betrachteten Geschäftsjahr 2021 insgesamt 20,22% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine exzellente Profitabilität.
Die Freie Cashflow-Rendite war damit 0,2 Prozentpunkte unter dem Niveau des vorangegangenen Geschäftsjahres. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2014 bis 2021 wurde die Freie Cashflow-Rendite insgesamt um 4,2 Prozentpunkte gesteigert.
Das Gesamtvermögen von Gentex Corporation in Höhe von 2,20 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 12/20 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 1,44 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 451 Mio. USD |
| ● Firmenwert (Goodwill) | 312 Mio. USD |
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr vergrößert, was positiv gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was ebenfalls positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von Gentex Corporation betragen 234 Mio. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 10,6%. Die Schuldenquote ist im Vergleich sehr gering und macht das Unternehmen somit unabhängiger gegenüber Zinsanpassungen.
Die Schuldenquote hat sich gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr erhöht, was prinzipiell negativ zu werten ist.
Gentex Corporation hat im Jahr 2020 ein EBITDA von 517 Mio. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von Gentex Corporation. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 5 Monaten getilgt werden. Diese theoretische Tilgungsdauer ist extrem kurz und macht das Unternehmen damit unabhängiger.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Zieht man nun vom Working Capital die Langfristigen Verbindlichkeiten ab und normiert diesen Wert, so ergibt sich für Gentex Corporation, dass 8,5% der Marktkapitalisierung an kurzfristigen Vermögenswerten nach einer theoretischen Tilgung aller Verbindlichkeiten übrig bleibt. Gentex Corporation nutzt also das Instrument der Schulden optimal für die Unternehmensstrategie, ohne auf Chancen zu verzichten. Dies ist sehr positiv zu werten.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von Gentex Corporation beträgt derzeit 8 von 9 Punkten. Dies weist auf eine sehr gute finanzielle Situation des Unternehmens hin. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 09/21 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Alle 4 Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt. Die Profitabilität kann damit als sehr hoch bewertet werden:
| Kapitalrendite positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Ja | 1 Punkt |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Zwei dieser drei Kriterien erzielten jeweils einen Punkt. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich gut aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Beide Kriterien konnten einen Punkt erzielen. Demnach arbeitet das Unternehmen sehr effizient:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.
Wurde eine Aktie als Aktie der Woche ausgewählt, so kann dieselbe Aktie für die nächsten 12 Wochen nicht erneut zur Aktie der Woche gewählt werden.