07.10.2021 06:16 Uhr
Aktie der Woche 07.10.2021: Century Communities, Inc.
WKN: A114W9, ISIN: US1565043007, Symbol: CCS
Automatisch erstelltDas Unternehmensprofil von Century Communities, Inc.
Century Communities, Inc. beschäftigt sich zusammen mit seinen Tochtergesellschaften mit dem Design, der Entwicklung, dem Bau, der Vermarktung und dem Verkauf von Einfamilienhäusern und Einfamilienhäusern. Es ist auch an der Berechtigung und Entwicklung des zugrunde liegenden Landes beteiligt; und Bereitstellung von Hypotheken-, Eigentums- und Versicherungsdienstleistungen für seine Eigenheimkäufer. Das Unternehmen verkauft Häuser über seine Handelsvertreter sowie über unabhängige Immobilienmakler in 17 US-Bundesstaaten. Century Communities, Inc. wurde im Jahr 2000 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Greenwood Village, Colorado.
Bei Century Communities, Inc. handelt es sich um ein Mid Cap Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 2,1 Milliarden USD.
Die Bewertung von Century Communities, Inc.
Die Aktie von Century Communities, Inc. notierte am 6.10.2021 bei einem Kurs von 61,40 USD.
In dem untenstehenden Graphen ist die Statische Bewertung auf der Basis des Gewinns zu sehen. Demnach ist die Aktie aktuell deutlich unterbewertet mit 77% unter dem fairen Wert und deutlich unterhalb des Normbereichs.
Wie wird bei der Statischen Bewertung der faire Wert und der Normbereich bestimmt?
Die Basis für die Bewertung bildet das Gewinnwachstum. Je höher das Wachstum, desto höher ist in der Regel die Bewertung an der Börse. Im dargestellten 9-Jahres Zeitraum von 2013 bis 2022 betrug das Gewinnwachstum von Century Communities, Inc. im Schnitt 36,0% pro Jahr. Jedoch sollte beachtet werden, dass die exakte Gewinnentwicklung bis 2022 noch nicht bekannt ist, da der Gewinn oder Verlust für das Geschäftsjahr 2022 zunächst auf der mittleren Schätzung von insgesamt 4 Analysten beruht. Sollte diese Schätzung nicht eintreffen, kann die tatsächliche Gewinnentwicklung von der Darstellung abweichen. Damit würde sich auch die Bewertung des Unternehmens entsprechend verändern. Vergleicht man nun Century Communities, Inc. mit anderen Unternehmen aus dem Sektor Zyklischer Konsum, die ein ähnliches Gewinnwachstum aufweisen, so ergibt sich ein faires KGV von 22,3. Die Hälfte aller Unternehmen aus dem Sektor Zyklischer Konsum, die ein vergleichbares Wachstum aufweisen, bewegen sich in einem Bereich zwischen einem KGV von 13,7 und 36,7.
Bezogen auf den interpolierten Gewinn von 2020 und der Schätzung von 2021 ergäbe sich daher für Century Communities, Inc. ein fairer Wert von etwa 272 USD. Dieser ist in der Grafik als grüne gestrichelte Linie dargestellt (- ● - - ● -).
Das aktuelle KGV von Century Communities, Inc. beträgt 5,0. Legt man nun den Bereich zugrunde, in dem die Bewertung der Hälfte aller Vergleichsunternehmen liegt, so ergibt sich ein Bereich von 167 USD bis 449 USD für die Aktie von Century Communities, Inc.. Dieser Bereich ist in der Grafik als grünes Band dargestellt ( ).
Bei Century Communities, Inc. ist die historische Bewertung deutlich niedriger als üblich in dem Sektor. Dies kann unterschiedliche Ursachen haben, denn die Bewertung hängt nicht alleine von der Gewinnentwicklung ab. Vielmehr kann auch z.B. der Verschuldungsgrad oder die Gefahr einer Insolvenz die Bewertung maßgeblich beeinflussen.
In diesem Fall kann es sinnvoller sein, die Bewertung nicht durch einen Vergleich mit anderen Unternehmen durchzuführen, sondern auf Basis der Historischen Bewertung von Century Communities, Inc.
Die aktuelle Dividendenrendite von Century Communities, Inc. bezogen auf die Schätzung für das Geschäftsjahr 2021 beträgt 0,0%. Es gab bis zur letzten Auszahlung in 2021 im Schnitt keine Dividendensteigerung.
Prognose für Century Communities, Inc.
Die Prognose für Century Communities, Inc. kann in Abbildung 3 betrachtet werden. Die Prognose beruht auf zwei Aspekten: Auf der einen Seite handelt es sich um den Durchschnittswert von verschiedenen Analystenschätzungen, die sich natürlich im Laufe der Zeit noch verändern können.Zum Anderen ist die Referenzbewertung abhängig vom historischen und teilweise auch prognostizierten Gewinnwachstum. Sollte sich also das Gewinnwachstum abschwächen, so kann also auch die Faktorierung geringer werden.
Würde der aktuelle Kurs von 61,40 USD bis zum 31.12.2022 gemäß der Referenz bewertet werden, dann würde der Kurs an diesem Tag bei 423,53 USD liegen. Addiert man dann noch die erwarteten Dividenden in Höhe von 0,05 USD hinzu, ergäbe sich ein potentieller Gewinn von 362,18 USD oder 589,9%. Dies entspricht einem annualisierten Gesamtgewinn von 368,8%.
Die Unternehmensqualität von Century Communities, Inc.
Hierzu betrachten wir im Folgenden die Profitabilität und die Schuldensituation von Century Communities, Inc..
Dabei spielt zunächst noch gar keine Rolle, was das Unternehmen genau macht.
Die Freie Cashflow-Rendite (FCR) ist eine Kennzahl, die anzeigt, wie profitabel ein Unternehmen arbeitet. Dabei wird abgeschätzt, wie viel Cashflow mit dem vom Unternehmen eingesetzten Kapital erwirtschaftet wird. Je höher der generierte Cashflow ist, desto profitabler arbeitet das Unternehmen.
Century Communities, Inc. konnte im letzten betrachteten Geschäftsjahr 2021 insgesamt 18,91% des für die Geschäftstätigkeit eingesetzten Fremd- und Eigenkapitals an Cashflow erwirtschaften. Damit verfügt das Unternehmen über eine sehr gute Profitabilität.
Die Freie Cashflow-Rendite konnte im letzten Geschäftsjahr bezogen auf das vorangegangene Jahr um 9,2 Prozentpunkte gesteigert werden. Dies zeugt von einer Stärke des Unternehmens. In dem gesamten dargestellten Zeitraum von 2014 bis 2021 wurde die Freie Cashflow-Rendite insgesamt um 15,2 Prozentpunkte gesteigert. Century Communities, Inc. ist also insgesamt profitabler geworden.
Das Gesamtvermögen von Century Communities, Inc. in Höhe von 2,85 Mrd. USD gliedert sich laut Bilanz vom 12/20 in folgende Positionen:
| ● Kernvermögen | 2,42 Mrd. USD |
| ● Cash und Wertpapiere | 394 Mio. USD |
| ● Firmenwert (Goodwill) | 30 Mio. USD |
Die Höhe des Vermögens hat sich gegenüber dem vorhergehenden Geschäftsjahr vergrößert, was positiv gewertet werden kann. Insgesamt hat sich das Vermögen während der dargestellten Zeitdauer im Schnitt vergrößert, was ebenfalls positiv gewertet werden kann.
Die Schulden von Century Communities, Inc. betragen 1,56 Mrd. USD. Im Verhältnis zum Vermögen entspricht dies einer Schuldenquote von 55,0%.
Die Schuldenquote konnte gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr verringert werden, was prinzipiell positiv ist.
Century Communities, Inc. hat im Jahr 2020 ein EBITDA von 283 Mio. USD erwirtschaftet. Dieser Betrag entspricht der Tilgungskraft von Century Communities, Inc.. Würde der gesamte Betrag zur Schuldentilgung eingesetzt werden, so könnten die Schulden theoretisch innerhalb von 5,5 Jahren getilgt werden.
Das Working Capital, also die kurzfristigen Vermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten, ist positiv. Damit ist genügend Liquidität vorhanden, dass das Unternehmen bei kurzfristigen Krisen nicht gleich in finanzielle Bedrängnis gerät.
Zieht man nun vom Working Capital die Langfristigen Verbindlichkeiten ab und normiert diesen Wert, so ergibt sich für Century Communities, Inc., dass 69,2% der Marktkapitalisierung an kurzfristigen Vermögenswerten nach einer theoretischen Tilgung aller Verbindlichkeiten übrig bleibt. Century Communities, Inc. nutzt also das Instrument der Schulden optimal für die Unternehmensstrategie, ohne auf Chancen zu verzichten. Dies ist sehr positiv zu werten.
Der Piotroski F-Score, benannt nach seinem Entwickler, dem Stanford Professor Joseph Piotroski, ist eine Maßzahl für die finanzielle Stärke eines Unternehmens.
Der F-Score ist eine ganzzahlige Zahl zwischen 0 und 9. Er wird durch simples Abfragen von 9 finanziellen Kriterien aus drei verschiedenen Bereichen berechnet. Jede positive Antwort zählt dabei einen Punkt.
Erzielt ein Unternehmen mindestens 7 Punkte, weist dies auf eine sehr starke finanzielle Situation hin. Beträgt der F-Score hingegen nur zwei Punkte oder weniger, dann ist das Unternehmen finanziell eher schwach aufgestellt.
Der Piotroski F-Score von Century Communities, Inc. beträgt derzeit 6 von 9 Punkten. Er befindet sich damit im neutralen Bereich, in dem eine Aussage über die finanzielle Situation des Unternehmens nicht eindeutig möglich ist. Der F-Score bewertet drei verschiedene Kategorien. Laut Bilanz von 06/21 werden die verschiedenen Kategorien wie folgt bewertet:
Die erste Kategorie beschreibt, wie profitabel das Unternehmen arbeitet. Drei von vier Kriterien dieser Kategorie erzielten jeweils einen Punkt, womit eine hohe Profitabilität bescheinigt wird:
| Nettogewinn positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow positiv? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalrendite höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Operativer Cashflow höher als der Nettogewinn? | Nein | 0 Punkte |
Die nächste Kategorie umfasst die Kriterien Leverage, Liquidität und Finanzierung. Nur ein Kriterium in dieser Kategorie erzielte einen Punkt. Damit ist das Unternehmen wirtschaftlich eher schlecht aufgestellt:
| Verschuldungsgrad geringer als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Liquidität höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
| Anzahl der ausstehenden Aktien nicht höher als im Vorjahr? | Nein | 0 Punkte |
Die letzte Kategorie beschreibt, wie effizient das Unternehmen wirtschaftet. Beide Kriterien konnten einen Punkt erzielen. Demnach arbeitet das Unternehmen sehr effizient:
| Rohmarge höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
| Kapitalumschlag höher als im Vorjahr? | Ja | 1 Punkt |
Die Aktie der Woche wird immer Donnerstags automatisch ermittelt und analysiert. Dabei müssen verschiedene Kriterien bezüglich der Bewertung, der Unternehmensqualität sowie der Analystenschätzung erfüllt sein.
So darf die Bewertung an der Börse maximal 25% über der Referenzbewertung, also der durchschnittlichen Bewertung von Unternehmen desselben Sektors betragen. Die Buffet Indikator (Buffin) Bewertung darf nicht über der Normalbewertung liegen.
Bezüglich der Unternehmensqualität muss die Freie Cashflow Renite (FCR) mindestens 12% betragen, der Capflow darf nicht höher als 50% sein und sich im positiven Bereich bewegen. Die durchschnittliche Gewinnentwicklung der letzten fünf Jahre muss mindestens 7% betragen haben.
Bezüglich der Analystenschätzung muss diese für die nächsten ca. zwei Geschäftsjahre höher ausfallen als das Ergebnis der letzten Bilanz. Zudem muss die Gewinnprognose auf mindestens zwei Analystenschätzungen beruhen.